1. Kéo dài chuỗi khủng hoảng địa ốc

Ngành bất động sản Trung Quốc, từng được coi là động lực tăng trưởng kinh tế quan trọng, đang phải đối mặt với cuộc khủng hoảng kéo dài suốt 5 năm. Các công ty địa ốc lớn như Evergrande, Country Garden, và nhiều nhà phát triển khác chìm trong khối nợ khổng lồ và doanh số sụt giảm.

Khủng hoảng bắt đầu từ năm 2020 khi chính phủ Trung Quốc áp dụng chính sách “ba lằn ranh đỏ” nhằm kiểm soát đòn bẩy tài chính của các công ty bất động sản. Quy định này hạn chế việc vay nợ, buộc các doanh nghiệp phải giảm nợ và duy trì tính thanh khoản, nhưng đồng thời lại gây áp lực thanh khoản lớn hơn lên những nhà phát triển phụ thuộc vào vốn vay.

2. Khối nợ chồng chất của các doanh nghiệp

Con số nợ khổng lồ

  • Theo các báo cáo, tổng số nợ của các công ty địa ốc Trung Quốc đã vượt 2.800 tỷ USD, trong đó nhiều khoản nợ là trái phiếu quốc tế với lãi suất cao.
  • Evergrande, tập đoàn bất động sản lớn nhất thế giới tính theo doanh thu, đã tuyên bố vỡ nợ vào năm 2021 và đang vật lộn để tái cấu trúc khoản nợ hơn 300 tỷ USD.

Doanh số sụt giảm

  • Doanh thu bán nhà tại Trung Quốc trong năm 2024 tiếp tục ở mức thấp nhất kể từ năm 2016, khi người mua nhà mất niềm tin vào khả năng hoàn thành dự án của các nhà phát triển.
  • Giá bất động sản tại các thành phố lớn như Bắc Kinh, Thượng Hải giảm liên tục, làm suy yếu thêm nền tảng tài chính của các công ty.

3. Các biện pháp ứng phó

Chính phủ vào cuộc

  • Chính phủ Trung Quốc đã áp dụng một số biện pháp kích cầu, như giảm lãi suất thế chấp và nới lỏng các quy định về mua nhà, nhưng hiệu quả còn hạn chế.
  • Các ngân hàng nhà nước cũng được yêu cầu gia hạn thời hạn trả nợ cho các công ty bất động sản, song đây chỉ là giải pháp tạm thời.

Tái cấu trúc và bán tài sản

  • Nhiều công ty địa ốc buộc phải bán tháo tài sản để trả nợ, bao gồm cả các dự án đang xây dựng và đất dự trữ.
  • Một số doanh nghiệp đã chuyển hướng sang các lĩnh vực khác như công nghiệp và năng lượng để tìm kiếm nguồn thu mới.

4. Triển vọng u ám

Dù có sự can thiệp của chính phủ, triển vọng phục hồi của ngành bất động sản Trung Quốc vẫn còn rất mờ mịt.

Niềm tin sụt giảm

  • Người dân ngày càng thận trọng hơn khi đầu tư vào bất động sản, trong khi việc bán nhà trên giấy – từng là mô hình phổ biến – đã mất đi sức hấp dẫn.

Khó khăn trong tái cấu trúc nợ

  • Việc tái cấu trúc nợ của các tập đoàn lớn như Evergrande và Country Garden vẫn chưa hoàn tất, gây lo ngại về hiệu ứng lan tỏa đến hệ thống tài chính.

Áp lực kinh tế vĩ mô

  • Với vai trò chiếm hơn 25% GDP Trung Quốc, sự suy yếu của ngành bất động sản đã gây áp lực lớn lên nền kinh tế, làm giảm tốc độ tăng trưởng và gia tăng rủi ro thất nghiệp.

5. Tương lai ngành địa ốc Trung Quốc

Cuộc khủng hoảng bất động sản kéo dài không chỉ phản ánh những bất cập trong mô hình tăng trưởng dựa vào nợ của Trung Quốc mà còn là lời cảnh báo đối với các nền kinh tế phụ thuộc vào bất động sản.

Trong khi chính phủ vẫn đang tìm cách cân bằng giữa hỗ trợ ngành và kiểm soát rủi ro tài chính, có lẽ cần nhiều thời gian hơn để các công ty địa ốc Trung Quốc có thể thoát khỏi vòng xoáy nợ nần.